Beter dan verwacht, toch zakt het aandeel
De omzet van AB InBev steeg organisch met 4,9 procent tot 16,5 miljard dollar, terwijl analisten op een groei van 4,1 procent rekenden. De onderliggende winst per aandeel liep met 22 procent op tot 1,21 dollar, waar analisten gemiddeld 1,15 dollar verwachtten. Beleggers waren toch niet tevreden: het aandeel zakte donderdagochtend in Brussel 3,4 procent naar 70,64 euro.
Duurder bier, nauwelijks meer volume
De groei komt vooral uit de prijs en uit de keuze van drinkers voor duurdere merken. AB InBev verkocht wereldwijd 0,4 procent meer drank, maar het biervolume zelf daalde met 0,1 procent. Per hectoliter haalde de brouwer 4,2 procent meer op. Frisdrank, energiedrank en kant-en-klare cocktails, bij AB InBev samengevat als niet-bieren, groeiden in volume met 4 procent.
Het brutobedrijfsresultaat (genormaliseerde EBITDA) steeg met 3,9 procent tot bijna 6 miljard dollar. De marge kromp wel licht, naar 36,1 procent, door hogere uitgaven aan marketing en duurdere grondstoffen.
China drukt op de cijfers
Het pijnpunt ligt opnieuw in China. Daar daalden volume en omzet allebei met 16,8 procent en zakte de EBITDA met 30,5 procent. Het concern wijst naar abnormaal weer, een aanhoudend zwakke horeca en het afbouwen van voorraden bij afnemers. De Chinese biermarkt kromp volgens AB InBev ook flink, maar de brouwer deed het naar eigen schatting nog slechter dan de sector. Over de eerste negen maanden van het jaar ligt het volume in China 9,7 procent lager.
Dat steekt extra af bij concurrent Heineken, die woensdag juist een grotere volumegroei liet zien dan verwacht, mede dankzij een sterke afzet in Azië.
Alcoholvrij en premiummerken groeien hard
Andere onderdelen deden het een stuk beter. Wereldwijd steeg de omzet van alcoholvrij bier met 35 procent en AB InBev noemt zichzelf, op basis van cijfers van Nielsen, marktleider in alcoholvrij bier gemeten naar waarde. Corona Cero en Michelob Ultra Zero zijn daarbij de trekkers. Ook de internationale merken deden het buiten hun thuisland sterk: de omzet van Corona groeide met 20 procent, die van Stella Artois met 19 procent en die van Michelob Ultra met 50 procent. In 15 landen, waaronder Colombia, Zuid-Afrika en India, haalde de brouwer recordvolumes voor een derde kwartaal.
Europa: vlak volume, Corona in de lift
In Europa bleven de volumes gelijk, terwijl de omzet licht steeg doordat drinkers vaker voor duurdere bieren kozen. De EBITDA in Europa daalde wel, door hogere marketinguitgaven en grondstofprijzen. Corona groeide er in volume met bijna 20 procent en ook alcoholvrij bier, met Corona Cero voorop, won flink terrein. Aparte cijfers voor Nederland, waar het concern onder meer Hertog Jan, Dommelsch en Jupiler verkoopt, maakt AB InBev niet bekend.
Hoger dividend, vooruitzicht blijft staan
Aandeelhouders krijgen een interimdividend van 0,40 euro per aandeel, tegen 0,15 euro een jaar eerder. Van het aandeleninkoopprogramma van 6 miljard dollar is inmiddels 2,6 miljard uitgevoerd. Voor heel 2026 houdt AB InBev vast aan een EBITDA-groei tussen 4 en 8 procent. Analisten van Jefferies wijzen erop dat de brouwer de zwakte in Azië heeft weten op te vangen en opnieuw een kwartaal met groeiend volume neerzet.
